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    美國財政懸崖歐洲衰退 銅市后市整體難言樂觀

    放大字體  縮小字體 發布日期:2012-11-13
    銅之家訊:銅之家網訊:隨著美國大選的結束,財政懸崖風險也漸漸成為市場關注的焦點,且歐洲正深陷削減赤字帶來的衰退之中,全球宏觀面不確

    之家網訊:隨著美國大選的結束,“財政懸崖”風險也漸漸成為市場關注的焦點,且歐洲正深陷削減赤字帶來的衰退之中,全球宏觀面不確定因素增多。從銅自身供求來看,中國銅下游需求的疲軟、出口的增加和全球供求局面的改變利空銅價。在宏觀面和銅供求面的雙重作用下,銅市前景陰霾,上行空間有限。操作上,維持空頭思路,空單持有,背靠阻力位放空,短期上方壓力為56000元/噸一線。

      美國身處“財政懸崖”邊緣

      減稅政策的到期和自動減赤機制的觸發將使美國面臨“財政懸崖”風險,這可能導致2013年美國經濟陷入衰退。“財政懸崖”有三種結果:一是國會任由減赤和增稅措施啟動,考慮到巨大的經濟成本,這種可能性很小;二是目前政策延續,減赤計劃延后,也即大部分人愿意看到的,但這未從根本上解決美國債務問題,甚至可能惡化;三是兩黨達成妥協,采取折中的財政政策。不管選擇哪種方案,如果延續減稅政策,赤字將擴大,財政不可持續,而增稅和減少開支等政策將扼殺目前緩慢復蘇的局面。因此,隨著年底的到來,“財政懸崖”就像一顆定時炸彈,困擾著金融市場,直至風險解除。

      財政緊縮,歐元區深陷衰退

      希臘、西班牙等國相繼采取縮減赤字以獲得資金援助,財政緊縮承諾限制經濟增長前景,各經濟體將陷入停滯。歐元區10月綜合PMI創40個月新低,顯示其已經陷入衰退。

      中國經濟宏觀好轉,微觀仍處困境

      從10月份的工業增加值、固定資產投資和全國房地產開發投資等指標來看,隨著國家刺激項目的推出,宏觀層面出現了明顯好轉。而對于微觀層面,從虧損企業家數和虧損企業金額等指標來看,處于2008年金融危機時的水平,微觀實體企業處于困境。中國宏觀數據好轉傳遞了積極信號,而基建等刺激項目能否惠及并拉動微觀實體企業仍有待觀察。

      中國銅需求抑制銅價上行空間

      從中國主要的庫存口徑SHFE和保稅區庫存看,二者均處于高位,表明中國銅市場處于供過于求的局面。而8月以后,銅貿易升貼水不斷下滑,由65美元/噸降至45美元/噸,折射出中國銅下游需求不強勁。1-9月中國精銅出口同比增長39.85%。中國作為最大的銅需求國,其銅供過于求和出口增加都將壓制國際銅價的上行。

      銅礦供應
    加速改變供求狀況

      WBMS和ICSG公布的數據均顯示,1-8月全球銅市仍處于短缺狀態。作為判斷冶煉商和礦產商強弱的指標,加工費的上漲說明銅礦供應充足,冶煉商處于談判優勢地位。在10月份的倫敦金屬年會上,冶煉商表示2013年銅加工費將上調25%,現貨銅加工費也由年初的40美元/噸上升至目前的65美元/噸,這說明銅礦供應在加速,且2013年是全球銅礦產能大量釋放的年份,這將改變目前銅短缺的局面,從而也形成了銅價利空的另一因素。

     
     
     
     

     

     
     
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